中国人民银行等五部委发布关于防范比特币风险的通知。 被央行“一刀切”后如何监管ICO？

[摘要] 这次央行对ICO的态度比比特币还要严厉。 因为2013年的通知至少承认了比特币的合法地位，却直接将ICO定性为非法公开融资。

资料图（来自网络）

原本炙手可热的ICO代币融资一下子热火朝天。

下午3:00 9月4日，中国人民银行等七部门联合发布《关于防范代币发行和融资风险的公告》（以下简称《公告》）。 《公告》指出，代币发行融资是指融资主体通过代币非法销售、流通等方式向投资者募集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”，实质上属于未经批准的非法公开融资。 . 涉嫌非法售票、非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动的。

同时，《公告》称，自本公告发布之日（9月4日）起，即刻停止各类代币发行和融资活动。 已完成代币发行和融资的组织和个人应做好清算安排。 相关部门将严肃查处代币发行融资活动中拒绝依法停止和完成代币发行融资项目的违法行为。

“并不是监管层没有勇气‘一刀切’，”一位业内人士在央行“公告”前一周告诉澎湃新闻，“目前，ICO融资规模和参与人数在中国并不大，社会影响也不是太大。 “

回头看比特币在中国可以建正规的矿场吗，现在是预言性的。

据国家互联网金融风险分析技术平台发布的《2017年上半年国内ICO发展报告》显示，今年上半年，我国共完成ICO项目65个，累计融资规模为26.16亿元，累计参会人数1050万人次。 不过，一位从业者告诉澎湃新闻，这个统计可能并不完整比特币在中国可以建正规的矿场吗，实际融资金额可能已经高达100亿。

《公告》提到，代币或用于代币发行融资的“虚拟货币”不是货币主管部门发行的，不具有法定补偿、强制等货币属性，不具有与货币同等的法律地位。 它不能也不应该用作市场上的货币。

这让人联想到2013年12月3日中国人民银行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》，中国人民银行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》（银发[2013]289号）。 《通知》明确了比特币的性质，认为比特币不是货币当局发行的，不具有法定补偿、强制等货币属性，不是真正意义上的货币。 从本质上讲，比特币是一种特定的虚拟商品，不具有与货币同等的法律地位，不能也不应该作为货币在市场上流通。

但很明显，央行这次对 ICO 采取的立场比比特币更强硬。 因为2013年的通知至少承认了比特币的合法地位——“但是，比特币交易是一种互联网上的商品买卖行为，普通人可以自由参与，风险自担。”

关于ICO代币，《公告》显示，“本质上是一种未经批准的非法公开融资行为，涉嫌非法销售代币票据、非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。”

这是以前的症状。 8月24日，国务院印发《非法集资处置条例》（征求意见稿），明确指出“以虚拟货币名义集资”等七项非法集资行为。

大成律师事务所高级合伙人刘新宇律师告诉澎湃新闻，ICO市场的乱象严重扰乱了金融秩序的稳定。 以未来愿景为幌子，利用ICO进行传销、诈骗、非法集资等违法犯罪活动； 大部分ICO项目信息披露不到位或真实，主体身份、项目可行性、资金流向、盈利模式等现状也不明朗。 使投资者难以辨别项目的真伪和优劣； 代币发行和流通环节可能存在的非代币权益证明、数据篡改、价格操纵、联合设立、二次发行等问题也让ICO饱受诟病。

《公告》要求，自公告发布之日起，立即停止各类代币发行和融资活动。 已完成代币发行融资的组织和个人，应当做好清算安排，合理保护投资者权益，妥善处置风险。 相关部门将严肃查处代币发行融资活动中拒绝依法停止和完成代币发行融资项目的违法行为。

代币融资交易平台不得从事法币、代币和“虚拟货币”的兑换业务，不得作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”，不得代理代币或“虚拟货币”提供定价和信息中介等服务。 中国人民银行等五部委发布《关于防范非法代币融资交易平台比特币风险的通知》。 金融管理部门将要求电信主管部门依法关闭其网站平台和手机APP，并要求网信部门下载手机APP。 架子。 ，并提请工商行政管理部门依法吊销其营业执照。

此外，金融机构和非银行支付机构不得开展代币发行融资交易相关业务。

金融机构和非银行支付机构不得直接或间接为代币发行融资和“虚拟货币”提供开户、登记、交易、清算、结算等产品或服务，不得承销代币和“虚拟货币”。 与币相关的保险业务可能将代币和“虚拟货币”纳入保险责任范围。 金融机构和非银行支付机构发现本地区违法违规行为线索，要及时向有关部门报告。 代币发行融资交易。

这也与 2013 年的比特币公告非常相似。 一位比特币业内人士告诉澎湃新闻，由于金融机构和支付机构不再支持比特币，比特币经历了两年的价格低谷，直到去年年底才有所好转。 ICO 火了，所有的船都在上升。

事实上，国外已经有监管案例。 7月底，美国证券交易委员会（SEC）承认The DAO的代币为证券，宣布将其纳入监管体系，接受联邦证券法的监管体系。

事实上，部分业内人士认同SEC的监管模式，认为可以做到差异化监管，将真正有价值的项目与质量参差不齐的ICO项目区分开来，坚持区别对待的原则——充分利用充分肯定和支持技术功能解决实际问题的区块链ICO项目，鼓励其以沙盒原则进行技术创新； 应根据其商业模式的本质对其进行监管； 严厉打击和坚决取缔以创新为名包庇违法物品。

一位行业专家向澎湃新闻分享了他认为理想的多管齐下的监管模式。

1.对于发行人

(1) 采用项目许可备案制度，即所有ICO项目都必须向监管部门申请许可备案； 且项目必须通过国家认可的发行平台发行，且“不得场外ICO” ICO项目若不满足以上两个条件，将被认定为涉嫌非法集资并予以取缔，并要求发行人承担刑事和民事责任。

（二）在ICO项目申请到区块链项目运营的全过程中，发行人应持续履行完整、真实的信息披露义务。 信息披露的对象包括监管部门和投资者。 范围尽可能全面，包括但不限于资金（数字货币）募集、资金（数字货币）使用、项目开发进度、项目收益及分配等。

2. 发行交易平台

（1）采用牌照管理制度，即只有经监管部门批准或备案的平台方可开展ICO项目发行和代币交易业务。

（2）项目准入审核，平台发行的项目必须是监管部门批准的注册项目，否则平台应承担违规发行ICO项目的责任。

（三）实行用户实名制，确保所有交易和相关数据可追溯，同时限制大额和高频交易，落实反洗钱职责，如可疑交易报告制度。

（四）加强网络安全、信息安全和灾备体系建​​设，定期进行安全检查。

（五）要求平台履行发行人信息披露监管、投资者教育、风险提示等职责； 引入律师事务所、会计师事务所、评估认证机构等第三方中介机构，加强平台业务合规和安全评估发展。

三、致投资者

(1) 坚持投资者适当性原则，实行投资者准入制度，包括设置合格投资者门槛，对投资者进行ICO相关知识和风险测试，确保投资具有相应的知识和风险承受能力。只有参与者才能参与 ICO 项目。

（二）加强投资者教育，通过普及数字货币、区块链等相关知识，让投资者了解ICO及投资风险，理性对待ICO项目的融资需求，减少非理性投资行为和投机行为。

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