《金融核武器》上：禁止SWIFT对俄罗斯和欧美国家意味着什么？

文|夏雨辰 华尔街洞察

黄文涛 中国证券

编辑| 杨澜

审计 | 浦电商贸

- 概括-

欧美此举将从根本上切断俄罗斯与全球金融体系的大部分联系，但与此同时，对于严重依赖俄罗斯天然气供应的欧洲国家来说，这可能是“伤一千人”和八百个自我毁灭”的结局。

随着俄乌冲突不断升级，欧美国家对俄罗斯实施严厉制裁，但此前并没有推出“SWIFT国际结算系统”的打算。

这是因为将俄罗斯排除在 SWIFT 系统之外将阻止俄罗斯与大多数严重依赖俄罗斯天然气供应的欧洲国家进行能源结算。

然而就在当地时间2月26日，美国、欧盟、英国、加拿大等西方强国突然发表联合声明，宣布禁止俄罗斯几大银行使用SWIFT国际结算系统！

在欧美国家看来，俄军正在向乌克兰首都基辅“步步紧逼”。 为了寻求更严厉的惩罚措施，SWIFT成为仅存的少数选项之一。

被 SWIFT 禁止对俄罗斯意味着什么？

分析认为，西方将俄罗斯排除在SWIFT系统之外将是最严厉的金融措施之一，将对俄罗斯的对外贸易和国际结算造成重大打击。

一位美国官员公开表示：

俄罗斯 10 家最大的金融机构现在受到制裁——相当于俄罗斯银行业总资产的近 80%。

俄罗斯政府的借贷成本增加了一倍多，达到近 17%。 标准普尔信用评级机构已将俄罗斯的评级下调至“垃圾级”。

在我们采取行动的 24 小时内，俄罗斯对现金的需求激增了 58 倍，俄罗斯政府争先恐后地耗尽自己的资源，试图支撑其银行和货币。

简而言之，俄罗斯已成为全球经济和金融的贱民。

SWIFT是目前国际金融机构间传递金融信息的主要渠道之一。 历史上，SWIFT曾多次成为美国对他国发起金融制裁的工具。

2015年3月，波兰外长在新闻发布会上表示，将俄罗斯驱逐出SWIFT系统是最严厉的制裁措施之一。 他说：

制裁有多种选择。 切断与SWIFT系统的联系俄罗斯比特币被冻结，将是一个损及各方的“核武器”，是非常极端的措施。

SWIFT的大动作对欧美国家意味着什么？

此前2月24日，乌克兰外长库列巴呼吁关闭针对俄罗斯的SWIFT国际结算系统。

随后，美国总统拜登虽然没有立即采取行动，但仍警告称，俄罗斯退出SWIFT“始终是一种选择”。

如今，欧美的公告并未完全切断俄罗斯与SWIFT的联系，部分官员认为“这是一种选择”。

因为比起现代战争中的核按钮，SWIFT还是金融战中的一大杀器——“金融核按钮”。

欧美使出SWIFT大招，表明“制裁俄罗斯”的动作急剧升级，而且是在过去几个小时内迅速完成的“制裁升级”。 这表明欧美国家对俄罗斯的态度和方向发生了重大变化——直到最近几天，欧美仍不愿发起SWIFT的大动作。

考虑到俄罗斯在石油、天然气等紧缺且必要的能源产品方面的重要地位，对于严重依赖俄罗斯天然气供应的欧洲国家来说，按下SWIFT的“金融核按钮”可能会造成“伤害”。 一千个敌人，八百个弄巧成拙”的结局。

此外，有分析人士表示，欧美此举可能会促使俄罗斯银行进行更多比特币或其他加密货币交易，这可能会削弱美国控制国际支付的能力。

欧美的公告并未具体说明哪些俄罗斯银行将被SWIFT切断，甚至一些美国官员目前对完全切断俄罗斯与SWIFT的联系也持保留态​​度。

也有专业人士表示，俄罗斯天然气工业股份公司不在制裁范围之内。 要知道俄罗斯天然气工业股份公司负责俄罗斯能源进出口的国际支付和结算。 只有把这家银行踢出去，美欧才能打算把俄罗斯彻底踢出去。

最直接影响：全球能源价格或再度受创，欧洲银行业风险上升

中信建投证券分析，欧洲能源供应或再度紧张，国际能源价格或加速上涨，加剧全球通胀压力。 新制裁措施的后续实施将对欧洲能源进口造成更大压力。 作为重要的原油和天然气出口国，俄罗斯约占世界原油供应量的12%，占欧盟能源进口量的39.5%。 德国和意大利对俄罗斯天然气的依赖度超过 50%。

21年，俄罗斯出口额约4900亿美元，主要项目为石油、天然气、煤炭、小麦、钢铁等资源。 根据美国中央情报局数据，俄罗斯出口的主要目的地是中国（14%）、荷兰（10%）、白俄罗斯（5%）和德国（5%）。 目前主要国家的石油库存已经处于低位，战争和制裁可能进一步加剧全球供应链的紧张局势。 市场上有激进观点认为，随着包括SWIFT禁令在内的制裁收紧，原油价格可能会突破140美元/桶大关。 这将进一步加大全球通胀压力。

欧洲银行业风险上升，威胁全球金融体系稳定。 国际清算银行2021年第三季度数据显示，俄罗斯企业和金融机构欠国际银行的未偿债务达1210亿美元，其中奥地利、意大利和法国银行约占70%俄罗斯比特币被冻结，而俄罗斯对美国金融机构的未偿债务仅为147亿美元。 如果制裁禁令导致俄罗斯债务违约，欧洲银行业将面临巨大的风险敞口。 此外，乌克兰冲突可能继续打击卢布，降低欧洲银行在俄罗斯子公司的持股价值。

还有其他制裁：俄罗斯央行被针对，权力或超过SWIFT禁令

除了SWIFT禁令，美欧还宣布对俄罗斯央行外汇储备实施制裁。 此前，欧美已经对俄罗斯出台了两轮制裁措施，包括金融制裁、贸易制裁和人身制裁。 欧美此次对俄罗斯央行实施制裁，将其列入美国财政部特别指定国民名单。 此举将禁止美国实体与中央银行进行交易，并可能导致对与其有业务往来的外国机构实施制裁。 美国此前仅对伊朗、朝鲜和委内瑞拉央行实施制裁。 这一制裁将导致俄罗斯几乎全部外汇储备被冻结，这将对卢布造成巨大打击，并可能进一步引发俄罗斯国内通胀。 它的权力将超过 SWIFT 的禁令。

近年来，俄罗斯央行已采取预防措施，大幅减少美元储备。 俄央行外汇储备约6430亿美元，其中美国债券仅占6.6%，较2018年的30%大幅下降。目前，中国债券占13.8%，法国债券占12.2%，日本债券占10%，德国债券占 9.5%。 此外，黄金储备约占22%。

结尾

联系我们

官方网站：